每日市場分析

主席鮑爾基本維持聽證會時的立場

美聯準會隔夜的利率決議一如所料維持鴿派立場不變，除了維持目前利率和資產購買計劃不變外，主席鮑爾再次重申早前在美國國會聽證會時的立場，雖然承認經濟正在好轉並向著縮減買債的方向進發，但距離達到目標還有一段路。

也就是說，7月的利率決議並未有釋出新的信息何時將縮減買債規模，缺乏具體時間表和方向下重覆早前鴿派立場，市場明顯對此決議感到失望，美元在決議過後有所下滑。美元指數連續第3天下挫，十年期美債收益率也進一步向下。

不過，7月的利率決議也未至於平平無奇，除了重申目前仍未達到縮減買債規模的時間點外，鮑爾也同時掃除了市場對先縮減抵押貸款支持證券 (MBS) 的市場預期，明確表示美聯準會官員無人支持在縮減美國國債前先縮減MBS，也就是說縮債規模的決定相信會先從美國國債下手而非MBS。

目前美聯準會的資產購買計劃維持每月購買800億美元的美國國債和400億美元的抵押貸款支持證券 (MBS)，早前市場曾一度認為由於MBS較為有助減低房貸成本，美聯準會會在收緊國債之先收緊MBS，但鮑爾的澄清反映美聯準會將更大程度上考慮縮債和收緊政策對整體經濟的影響，而非單看房貸成本。

美國二季度GDP和PCE通膨率來襲

雖然美聯準會隔夜的決議似乎並無新意，美元也因失去新的憧憬而下滑，但美元的反彈或仍未結束。

今天北京時間晚上8點30分，美國將公布第二季度GDP，市場預期GDP增長將達到8.5%，好於一季度的6.4%，將會是僅次於去年第三季度疫情後反彈錄得33.4%增長率的經濟增速，若達到或超越預期，相信有望提振美元。

另外，同一時間美國也將公布第二季度的個人消費支出物價指數 (PCE通膨率)，作為美聯準會更為重視的通膨率指標，市場目前預期核心PCE通膨將達到5.9%，以反映近期物價、商品、原材料價格上漲帶動的通膨，和經濟反彈所帶來的消費通膨壓力。

雖然美聯準會在6月CPI通膨率達到5.4%時已多次重申通膨急漲只是短暫現象，並不認為通膨會持續上漲，同時揚言不會因通膨短期急漲而調整貨幣政策。但市場對高通膨仍一直有所憧憬，認為當通膨持續升高時將迫使美聯準會加快收緊政策，故PCE通膨如果再一次超越預期也將提振美元向上。

另外，周五美國也將公布6月的PCE通膨率，市場也預期核心PCE通膨將由3.4%升至3.7%。

富拓美元指數進一步創年內新高

富拓的美元指數 (USD_Index)是以均衡占比衡量6只主要美元貨幣兌的變化，因此更能反映出近期美元的下滑。不過，日內的GDP和PCE通膨數據出台或使美元自低點反彈嗎?

技術上，富拓美元指數昨天自1.0936水平進一步下跌，目前跌勢仍在持續。不過，整體形勢上，富拓美元指數的一浪高於一浪和上漲形勢暫未改變，下方關鍵支持在1.0797水平。美元指數如日內轉向上揚，上方阻力參考1.0895、1.0936水平。

*圖片來源: FXTM富拓MT4平台 FXTM富拓美元指數日線圖

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

美財政開支擴大將擴大債務比重

美股三大指數小幅上漲，經濟重啟的板塊繼續上漲，主要原因是美國財長葉倫就通膨給出了新的預測，她預計整個2021年通膨率都將高於正常值，這表態比之前多個聯準會官員和政府官員的暗示都要長，市場又再次揣測這會否加重迫使聯準會提前收緊政策的壓力。另外，昨晚公布的上周初請失業金人數續降至疫情爆發以來的新低，也提振了市場對收緊政策的憧憬。

另外，據美媒消息報導拜登今天公布的預算案將會已下一財年的美國財政開支增加至6萬億美元，未來10年的美國債務占GDP比重將增至117%。

實際上，自2016年特朗普政府上任後，經歷減稅和刺激經濟措施後美國債務已愈見沉重，當年特朗普曾承諾十年內債務占GDP比重將因經濟刺激後帶來的經濟增長和稅收增長而減低。不過，經歷2020年疫情下連續三次的經濟紓困措施後，特朗普這個目標本已變得困難，目前拜登政府想再次大開資金門，使得美國未來10年債務占GDP比重不跌反大增，拜登能否就此說服國會議員相信是極大疑問。目前看兩黨議員都明確表示不太可以全盤接受該計劃。

如拜登的計劃成事，對美股將是再一大刺激作用，美元或再受壓。但假如最終拜登的如意算盤不能打響，美股反而會因錯失預期而下滑。

PCE通膨率來襲，會否重演CPI公布的劇本

美元指數經歷過周三的反彈後，周四接近持平，主要原因是日元大挫，而實際上英鎊、原油價格昨天都明顯上揚，反映美元弱勢仍持續。

日內北京時間8時30分，美國將公布4月個人消費支出物價指數 (PCE通膨率)，市場預期將由上月2.3%增至3.5%。聯準會一向重視PCE通膨多於CPI通膨率，認為PCE可剔除短暫的物價和油價的影響，其調查和統計方式更能反映美國實際通膨概況。

上次4月CPI通膨出台之時，由於讀數最終大幅超越市場預期到達4.2%的增長，市場的「通貨再膨脹」預期再次被提振，美債十年期收益率反彈，同時支持美元反彈。

因此，如日內PCE通膨再次超越市場預期的3.5%，CPI公布當日對美債殖利率和美元的提振將會再次歷史重演。

富拓美元指數已接近2月低點

市場上的美元指數 (DXY) 因受歐元的占比達到56%以上，導致美元指數對歐元單一貨幣所帶來的影響更大而未能更完整地反映美元對其他主要貨幣兌的影響。

富拓美元指數 (USD_Index) 則包括了歐元、英鎊、日元、紐元、澳元、加元6大主要貨幣的影響，各貨幣兌比重更是均等，更能反映美元在市場上的表現。

技術上，富拓美元指數 (USD_Index)前日已跌至1.0450水平，非常接近2月時所創低點1.0440水平。MACD快線在0軸下方的跌勢開始放緩，RSI已在超賣區前徘徊，預示跌勢或有所放緩。日內如富拓美元指數能守住1.0440水平，預料可反彈挑戰1.0524水平。如突破該水平將可突破日線圖上的下降趨勢線並有望進一步反彈至1.0578水平。

*圖片來源：富拓FXTM MT4 ECN平台 (富拓美元指數 USD_INDEX 日線圖)

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本周重磅事件和經濟數據雲集，與此同時美股迎來財報超級周：

周一（4月26日）

• 特斯拉財報（美股盤後）

周二（4月27日）

• 日本央行利率決定
• Alphabet財報（美股盤後）
• 微軟財報（美股盤後）

周三（4月28日）

• 美國總統拜登向國會兩院聯席會議發表演說
• 聯準會利率決定
• 歐洲央行行長拉加德講話
• 歐佩克+ (OPEC+) 會議
• 蘋果公司財報（美股盤後）
• 臉書財報（美股盤後）

周四（4月29日）

• 亞馬遜財報（美股盤後）
• 推特財報（美股盤後）
• 美國第一季度GDP以及截至4月24日當周初請數據

周五（4月30日）

• 中國PMI
• 歐元區GDP、CPI、失業率
• 美國個人收入/支出、消費者信心指數

正如我上周四所提到的：

“在接下去的幾周，上市公司業績指引可能對美國股市能否延續漲勢產生重要影響。投資者想要評估企業盈利前景是否足以支持股指進一步走高並且依據第一季度財報判斷當前漲勢的合理性。”

這同樣適用於本周發布業績的科技巨頭們。

特斯拉、Alphabet、微軟、蘋果、臉書和亞馬遜的總市值約為9萬億美元，相當於那斯達克100指數總市值逾一半（那斯達克100指數的市值接近16萬億美元）。因此，這些股票的表現將對這個以科技股為主的指數產生重大影響。市場預計這六只股票發布財報次日平均單日波幅為4%。

鑑於那斯達克100指數距離4月16日歷史高點僅差不到1%，如果科技巨頭盈利前景樂觀，股指將輕松刷新紀錄。目前那斯達克100指數期貨正挺進14000點關口。

重大事件方面，美國總統拜登將於周三發表就任總統後首次國會演講，屆時他將闡述龐大支出計劃的更多詳情，其中有關資金來源問題備受關注。

上周有媒體報道稱，繼本月早些時候提議上調企業稅率後，拜登還考慮將資本利得稅提高一倍；大型科技公司正是稅改計劃的主要目標對象，隨著更多增稅細節披露，美國科技股可能受到拖累。

FXTM富拓社交媒體指數本周能突破7000點創新高嗎？

FXTM富拓社交媒體指數由臉書、Alphabet、推特和色拉布四只股票按相等權重組成。色拉布已於上周四（4月22日）美股盤後發布了第一季度財報。這家社交媒體公司的營收和日活躍用戶增幅均好於預期，分別同比增長66%和22%。

受業績提振，色拉布股價上周五暴漲7.45%，結束了此前五連跌走勢，同時也推動FXTM富拓社交媒體指數升至收盤新高水平。

本周，臉書、Alphabet和推特財報集體出爐，FXTM富拓社交媒體指數或有望在達到超買區域前突破700點心理關口。

不過，如果以上公司財報數據或未來幾個季度的業績指引十分令人失望，那麼將拖累社交媒體指數下行，50日均線再度發揮支撐作用，610-640一帶將受到考驗。

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亞洲股市和歐洲股指期貨基本持平，全球投資者繼續關注全球經濟復蘇的最新跡象。

中國統計局公佈第一季度GDP增長18.3%，創下歷史最高紀錄，儘管增幅略低於市場預期的18.5%。上月規模以上工業增加值同比增長14.1%，零售額同比增長34.2%，超出市場預期。由於疫情封鎖原因導致去年同期的基數較低，因此同比數據存在一定“扭曲”，但仍表明中國經濟正大踏步邁向後疫情時代。

在太平洋彼岸的美國周四也公布了強於預期的經濟數據，顯示出全球經濟復蘇確實在積聚動力。對金融市場而言，這樣的前景為風險資產延續漲勢營造了有利環境。

下周美股料續創新高

全球投資者接下來關注今日晚些時候出爐的美國4月份消費者信心指數初值。市場預計，消費者信心將達到2020年2月（新冠疫情迫使美國全國范圍封鎖前）以來的最高水平。昨日公布的經濟數據進一步提振了人們對美國經濟全面復蘇的希望，數據顯示美國首次申請失業救濟人數降至2020年3月以來的最低水平，工業產值創下去年7月以來的最大環比增幅。

美國股市周四攀升至紀錄新高水平，美國經濟全面回暖跡象讓市場人士歡欣鼓舞。儘管美國股指期貨顯示美股周五開盤可能暫作休整，但有理由相信美股將繼續創新高。

對投資者信心至關重要的是，經濟復蘇並未顯示出放緩的跡象。全球加速推進疫苗接種、主要經濟體保持貨幣和財政刺激措施為市場風險情緒提供有力支持。

美元反彈，黃金回落

美元指數(DXY)看上去有望錄得本周首日上漲，但2月以來首次連跌兩周的情形或許難以避免。10年期美國公債殖利率跌破1.60%重要心理關口令美元受到拖累，這反過來助推現貨黃金自2月初以來首次突破50日均線。黃金多頭萌生出一些樂觀情緒，他們可能利用昨日實際殖利率進一步跌至負值的機會推動金價走高。現在預期金價走勢逆轉為時尚早，但3月以來市場高點確實在不斷上移。

若金價能有效突破100日均線（目前位於1800美元心理關口)，可能會吹響黃金多頭蜂擁入場的號角。

經濟復蘇提振油價

美元本月以來的疲軟走勢推動原油市場上漲，油價本周有望創下六周來最大單周漲幅。從技術角度看，最近幾周50日移動均線為布倫特原油主力合約提供了可靠支撐，引導其不斷上行。

美國和中國本周發布的靚麗數據有助於支持油價進一步上漲，但也需要考慮歐佩克+ (OPEC+) 下月開始小幅增長的影響，我們需要看到全球需求呈現強勁反彈之勢。否則的話，一旦疫情反撲，油價就可能回吐近期漲幅。

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美國參議院周末期間通過了拜登的1.9萬億美元財政刺激計劃，未來幾天該計劃將交回眾議院投票，然後提交總統簽署成為法律。

自去年以來，對美國政府出台更多刺激措施的憧憬一直是股市多頭的信心基石，不過伴隨著數萬億美元財政和貨幣支持資金而來的還有通膨預警。

以下是本周熱點事件和重磅經濟數據：

周一（3月8日）：英國央行行長貝利發表講話；德國工業產出
周二（3月9日）：歐元區GDP（終值）；德國貿易數據
周三（3月10日）：美國CPI通膨率
周四（3月11日）：歐洲央行利率決定（拉加德發表講話）
周五（3月12日）：英國GDP和工業產出；歐元區工業產出；美國消費者信心指數和PPI

關鍵主題

美國通膨預期與現實相符

近幾周，美國公債殖利率飆升令全球金融市場陷入動蕩。投資者預期美國通膨加速可能促使聯準會提前收縮寬鬆政策並最終加息。在這樣的預期之下，交易員蜂擁拋售美國公債，這進而推動公債殖利率飆升，給全球股市造成壓力，尤其估值較高的科技股。

納斯達克100指數已經連續三周收跌，但上周五受“逢低吸納”買盤提振得以避免跌入技術性回調（即較2月份的紀錄高點下跌10%）。

若科技股遭遇進一步拋售，迷你納斯達克100指數可能失守100日均線，然後跌破上周五的支撐位12,212，該水平在2020年第四季度曾屢次發揮關鍵作用。反之，如果股指上行，初步目標水平見12,750，該水平由前期支撐位轉化為阻力位。

在作者下筆時，納斯達克100指數期貨下跌並觸及100日均線。

納指表現很大程度上取決於美國公債殖利率在財政“大放水”影響下的走勢以及周中公布的美國2月份CPI數據。如果債市和數據均顯示美國通膨有大幅回升之勢，那麼納斯達克100指數料面臨更大下行壓力。另一方面，如果CPI讀數低於預期，抑制公債殖利率，那麼科技股將獲得一些喘息。

投資者還需將周三回顧性數據CPI與周五的前瞻性數據美國消費者信心指數結合在一起看。如果美國民眾在經歷封鎖措施後有重新增加支出的意願，這勢必會推升通膨預期並帶動公債殖利率再次飆升，同時導致科技股進一步下行。

英、歐央行會采取行動抑制公債殖利率嗎？

在3月中旬FOMC會議之前，美聯準官員進入噤聲期，因此本周的焦點在英國央行貝利周一的講話以及歐洲央行行長拉加德周四在歐洲央行政策會議後的講話。全球央行行長們越來越擔心，不斷上升的債券殖利率可能導致金融環境收緊，最終可能擾亂經濟復蘇。

如果英國或歐洲央行行長的講話成功壓低了英國或歐元區主權債殖利率，那麼它們與美債殖利率差會擴大，進而施壓英鎊或歐元，而進一步提振美元指數。我們知道，歐元和英鎊在美元指數中權重將近70%，其中歐元權重最高，英鎊排第三。

由於美國公債殖利率持續攀升且上周五的美國就業數據好於預期，美元近來延續反彈走勢。如果英國和歐元區本周公布的GDP和工業產出數據令人失望，那麼美元將獲得進一步助力。

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