每日市場分析

本周，金融市場看點頗多，投資者或感到目不暇接。一方面大量經濟數據出爐，包括全球各地的活動采購經理人指數(PMI)以及歐洲和美國的GDP數據。另一方面，隨著俄羅斯和烏克蘭緊張局勢加劇，地緣政治風險上升。最重磅的是聯準會1月26日的會議，FOMC可能發出3月升息以及提前結束債券購買計劃的信號（按原先的縮減速度3月中旬結束購債）。 

市場目前定價聯準會2022年將升息4次，每次25個基點，很有可能今年上半年升息兩次以上，或者單次升息50個基點。尤其是，通膨預期可能漸趨於平穩或下降，而債券殖利率已大幅飆升，這導致實際利率顯著走高。聯準會可能以更大力度收緊政策，從而削弱風險偏好並影響市場未來的走勢。

科技股財報密集發布

美股財報季繼續展開，很多投資者希望本周的公司財報能夠阻止科技股和大盤此前的崩跌走勢。美國升息“風聲鶴唳”令投資者紛紛逃離股市，以科技股為主的那斯達克指數遭遇了自2020年3月疫情爆發以來的最大單周跌幅。

標普500指數上周下挫5.7%，超過三分之二成分股出現技術性回調(即較紀錄高位累計下跌至少10%)，其中149只股票的跌幅在20%及以上。未來兩周，一些行業巨頭將陸續發布財報，微軟定於周二美股盤後發布財報，特斯拉和英特爾周四發布財報，蘋果周五發布財報，亞馬遜和臉書的業績也將於下周亮相。

科技股集體走軟，很多去年的大熱股面臨重振投資者信心、阻止科技板塊跌勢蔓延的壓力。盡管如此，股市估值依然較高，標普500指數目前仍高於9月時的水平。金融市場或許在慢慢適應聯準會的鷹派轉向。

加拿大央行可能扣動升息扳機

在聯準會周三召開會議幾個小時前，加拿大央行可能會宣布升息25個基點，市場預期該行今年至少還會升息三次。加拿大就業市場走強，而通膨創下30年新高，防疫限制措施有望在月底放松。在這樣的背景下，一些分析師預計2022 年加拿大央行將進行多達五次升息，因此加元將繼續跑贏多數其他貨幣，尤其是加元兌那些本國央行不急於收緊政策的貨幣，如歐元和日圓。

北京時間

1月24日周一

歐元：德國Markit服務業和制造業PMI（1月）

歐元：歐元區Markit服務業和制造業PMI（1月）

英鎊：英國Markit服務業和制造業PMI（1月）

美元：美國Markit服務業和制造業 (1月)

1月25日周二

澳元：澳大利亞消費者價格指數 [CPI通膨]（第四季度)

歐元：德國IFO商業景氣指數(1月)

微軟：第四季度財報

1月26日周三

加元：加拿大央行1月利率決議

原油：EIA原油庫存報告

特斯拉、英特爾：第四季度財報

1月27日周四

加元：加拿大央行行長麥克萊姆發表講話

美元：聯準會1月利率決議

美元：聯準會主席鮑爾發表講話

澳元：新西蘭消費價格指數 CPI通膨 (第四季度)

美元：美國上周初請失業救濟人數

美元：美國耐用品訂單(12月)

美元：美國GDP(第四季度)

1月28日周五

蘋果：蘋果第四季度財報

歐元：德國GDP(第四季度)

歐元：歐元區消費者信心指數(1月)

美元：美國核心個人消費消費價格PCE通膨(12月)

美元：美國1月密歇根大學消費者信心指數

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

對於市場而言，本周又是重要一周，美聯準會會議將決定美國貨幣政策的未來，蘋果、微軟、Alphabet、臉書和亞馬遜等大型科技公司將公布最新季度財報：

周一（7月26日）

• 日本Jibun Bank PMI指數
• 德國IFO商業景氣指數和經濟預期指數
• 特斯拉財報

周二（7月27日）

• IMF發布最新的世界經濟展望預測
• 中國工業利潤
• 美國消費者信心指數
• 微軟、蘋果、Alphabet財報

周三（7月28日）

• 美聯準會利率決定
• 臉書財報

周四（7月29日）

• 歐元區經濟/消費者信心指數
• 德國失業率、CPI
• 美國第二季度GDP（初值）、初請失業救濟人數
• 亞馬遜財報

周五（7月30日）

• 日本工業產出、零售銷售、失業率
• 歐元區失業率、CPI、GDP
• 美國個人收入/支出、消費者信心指數、核心PCE物價指數

美聯準會會讓美元多頭感到振奮嗎？

上周，美元指數一度創出年內新高，但之後沖高回落。該指數脫離布林線上軌，看上去已經清除了一些泡沫，從而為後市進一步走高做好准備。

美元交易員將密切關注本周聯準會會議有關縮減購債計劃的言論。

讓我們來回顧一下6月份的上一次政策會議，當時聯準會點位圖顯示出鷹派傾向，預計2023年底前美國將加息兩次，這讓市場倍感意外，推動美元飆漲。不過，自那時以來，聯準會主席鮑爾重申了鴿派信息，稱央行並不急於放放鬆資產購買。自疫情爆發以來，購債等量化寬鬆措施為金融市場提供了有力支持。

聯準會本周的會議不會更新「點陣圖」，市場人士將密切關注美聯準會的政策聲明和鮑爾的新聞發布會，從中獲得央行下一步舉措的更多線索，特別是在美國經濟強勁復甦的情況下。

未來幾天，美國重要數據密集出爐，包括第二季度GDP數據、消費者信心指數、初請失業金人數、個人收入/支出，還有聯準會青睞的通脹指標，如果數據顯示美國這個全球最大經濟體正大步邁向後疫情時代，那麼不管鴿派官員們如何表態，這可能促使聯準會加快縮減購債的進程。全球投資者將利用這些“硬”數據來檢驗聯準會堅持其超寬鬆立場的決心，並通過美元交易來表明他們對美國貨幣政策前景的預期。

如果美聯準會釋放更多接近縮減購債規模的實質性信號，可能推動FXTM富拓美元指數站穩於1.10關口上方。

那斯達克100指數有望再創新高

那斯達克100指數期貨上周五收盤首次跨越15,000點重要心理位，目前保持在這一關口之上。科技股強大的韌性使其得以克服月中的震蕩，創出紀錄新高！

那指的強勢源於好於預期的公司業績，尤其是推特和色拉布上周晚些時候交出了靚麗的二季度成績單。值得注意的是，定於未來幾天發布財報的科技巨頭總市值接近10萬億美元：

蘋果：2.48萬億美元
微軟：2.18萬億美元
亞馬遜:1.84萬億美元
Alphabet：1.82萬億美元
臉書：1.05萬億美元
特斯拉：0.62萬億美元

（截至7月23日周五美國股市收盤）

這6家公司佔標普500指數約39萬億美元總市值的四分之一，佔那達克100指數17.1萬億美元總市值的一半以上。換句話說，這些股票的整體走勢可能會對大盤指數產生巨大影響。

在作者下筆時，E-minis納斯達克100指數期貨觸及超買區域，不過，鑒於市場保持向上動力，該指數短期內仍有望續創新高，尤其是如果本周陸續出爐的大型科技股財報帶來驚喜的話。

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上周五，美國就業數據爆冷，令人大跌眼鏡。

4月非農人數出乎市場意料僅新增26.6萬，遠遜於預期的100萬。不過，美國股市未理會疲軟就業數據繼續攀升，標普500指數和道瓊指數上周五均創出歷史新高。

就連大型科技股也蓬勃向上，那斯達克100指數連續第二天上漲，目前距離4月16日創下的歷史最高收盤水平不到2.3%。

在作者下筆時，三大美國股指期貨（標普500指數、道瓊指數和那斯達克100指數）均走高。

受疫苗接種進度快於預期以及美聯儲超寬松立場支持，美國股市表現出了巨大的韌性，從容應對一切。

讓我們來關注本周可能影響市場的重大事件：

周一（5月10日）

• 芝加哥聯準主席埃文斯(Charles Evans)發表講話

周二（5月11日）

• 美聯準會官員講話：理事布雷納德(Lael Brainard)、舊金山聯準主席戴利(Mary Daly)、紐約聯準主席威廉姆斯(John Williams)
• 德國ZEW經濟景氣指數
• 歐佩克(OPEC)月度市場報告

周三（5月12日）

• 英國GDP、工業產出
• 英國央行行長貝利發表講話
• 美聯準會副主席克拉里達(Richard Clarida)發表講話
• 美國通膨數據

周四（5月13日）

• 聖路易斯聯準主席布拉德發表講話
• 美國每周首次申請失業救濟人數
• 阿里巴巴財報（美股盤前）
• 迪士尼、Coinbase財報（美股盤後）

周五（5月14日）

• 達拉斯聯準主席卡普蘭(Robert Kaplan)發表講話
• 美國消費者信心指數、工業產出、零售銷售

金價能達到200日均線嗎？

美國非農就業數據意外爆冷後，投資者蜂擁買入避險資產。

美國公債市場買盤推動債券殖利率回落。上周，美債殖利率和現貨黃金之間的強相關性再次得到充分展示，尤其是當令人失望的就業數據出爐之後。10年期公債殖利率一度急跌至1.5%關口附近，而金價借助非農數據強勢上漲、更上一層樓。

金價要繼續攀升的一大條件是，投資者需對黃金傳統上對沖通膨的作用更有信心。當然，美國公債殖利率下滑、美元走軟也會為黃金多頭助一臂之力。

定於本周三公布的4月份美國消費者價格指數(CPI)備受關注。

受低基數效應影響，預計4月份CPI升幅較高；回顧去年同期，當時由於美國各州實施封鎖措施，導致2020年第二季度CPI讀數非常低。通膨前景對全球金融市場極為重要。眼下來說，因上周五的就業報告令人大失所望，投資者對通膨快速回升的擔憂可能會有所減輕。

這或許意味著，黃金多頭可能不得不依賴其它因素來獲得助力，比如美債殖利率再度下跌、美元走軟，或新一波避險情緒。這些催化劑可能幫助金價本周上攻200日均線構成的阻力位。不過， 目前14日相對強弱指標(RSI)已超買線附近，若金價大幅上揚，可能引發回調，以清除部分泡沫。

'Markets Extra' podcast: Can gold return to $2000?

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本周重磅事件和經濟數據雲集，與此同時美股迎來財報超級周：

周一（4月26日）

• 特斯拉財報（美股盤後）

周二（4月27日）

• 日本央行利率決定
• Alphabet財報（美股盤後）
• 微軟財報（美股盤後）

周三（4月28日）

• 美國總統拜登向國會兩院聯席會議發表演說
• 聯準會利率決定
• 歐洲央行行長拉加德講話
• 歐佩克+ (OPEC+) 會議
• 蘋果公司財報（美股盤後）
• 臉書財報（美股盤後）

周四（4月29日）

• 亞馬遜財報（美股盤後）
• 推特財報（美股盤後）
• 美國第一季度GDP以及截至4月24日當周初請數據

周五（4月30日）

• 中國PMI
• 歐元區GDP、CPI、失業率
• 美國個人收入/支出、消費者信心指數

正如我上周四所提到的：

“在接下去的幾周，上市公司業績指引可能對美國股市能否延續漲勢產生重要影響。投資者想要評估企業盈利前景是否足以支持股指進一步走高並且依據第一季度財報判斷當前漲勢的合理性。”

這同樣適用於本周發布業績的科技巨頭們。

特斯拉、Alphabet、微軟、蘋果、臉書和亞馬遜的總市值約為9萬億美元，相當於那斯達克100指數總市值逾一半（那斯達克100指數的市值接近16萬億美元）。因此，這些股票的表現將對這個以科技股為主的指數產生重大影響。市場預計這六只股票發布財報次日平均單日波幅為4%。

鑑於那斯達克100指數距離4月16日歷史高點僅差不到1%，如果科技巨頭盈利前景樂觀，股指將輕松刷新紀錄。目前那斯達克100指數期貨正挺進14000點關口。

重大事件方面，美國總統拜登將於周三發表就任總統後首次國會演講，屆時他將闡述龐大支出計劃的更多詳情，其中有關資金來源問題備受關注。

上周有媒體報道稱，繼本月早些時候提議上調企業稅率後，拜登還考慮將資本利得稅提高一倍；大型科技公司正是稅改計劃的主要目標對象，隨著更多增稅細節披露，美國科技股可能受到拖累。

FXTM富拓社交媒體指數本周能突破7000點創新高嗎？

FXTM富拓社交媒體指數由臉書、Alphabet、推特和色拉布四只股票按相等權重組成。色拉布已於上周四（4月22日）美股盤後發布了第一季度財報。這家社交媒體公司的營收和日活躍用戶增幅均好於預期，分別同比增長66%和22%。

受業績提振，色拉布股價上周五暴漲7.45%，結束了此前五連跌走勢，同時也推動FXTM富拓社交媒體指數升至收盤新高水平。

本周，臉書、Alphabet和推特財報集體出爐，FXTM富拓社交媒體指數或有望在達到超買區域前突破700點心理關口。

不過，如果以上公司財報數據或未來幾個季度的業績指引十分令人失望，那麼將拖累社交媒體指數下行，50日均線再度發揮支撐作用，610-640一帶將受到考驗。

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網飛公司（Netflix）將於周二美股盤後公布第一季度財報，市場聚焦這家串流媒體巨頭能否延續2020年的無限風光。

讓我們來回顧一下，疫情隔離和封鎖措施提振了家庭娛樂需求，帶動網飛付費用戶激增，去年底該公司的全球用戶數突破了2億大關。

網飛預測2021年第一季度新增用戶600萬，華爾街分析師預計這一數字將接近630萬。這仍然是不錯的成績，當然與去年同期新增付費用戶1577萬相比有點相形見絀。

用戶增長和股價上漲均放慢

展望未來，投資者似乎意識到網飛將很難重現去年那樣井噴式增長，其股價也是如此。

2020年，網飛飆漲67.1%，而今年迄今為止的漲幅僅為2.54%，表現也遜於同期那斯達克100指數和其他科技股：

• 迪士尼：3.45%
• 亞馬遜：3.53%
• 那斯達克100指數：7.91%
• 臉書：10.65%
• 谷歌：30.65%

在FAANG五大科技股中，網飛走勢明顯落後，目前的股價較其2021年1月20日（去年四季度財報發布次日）創下的歷史高點低5.44%。

從技術角度看，3月份網飛股價在200日均線獲得支撐並以此為基礎在本月重返50日均線上方。不過，上升動力似乎不足，自2月中旬以來該股一直很難收上555美元關口。網飛需要新的催化劑才能追趕同類股漲勢。

或許催化劑就是今天晚些時候出爐的季度財報。

市場對網飛第一季度業績的預期

六個字：創紀錄的季度

分析師預計網飛將公布單季最高營收和淨利潤。由於網飛上調了美國、德國、英國和愛爾蘭市場的服務價格，預計該公司收入將首次突破70億美元大關，調整後的淨利潤為14.5億美元，調整後的每股收益為3.18美元。

經營數據創新高令人欣喜，但行業競爭更加白熱化也讓人不安。

串流媒體之戰削弱網飛的優勢

根據數據分析公司Parrot Analytics的報告稱，在過去三個月裡，全球觀眾想在線觀看的原創劇集中只有略多於一半(50.2%)來自網飛。雖然這一市場份額遠高於Amazon Prime同期 (2021年1月至3月) 的12.2%，但相比大約兩年前近65%的份額，顯然退步很大。

網飛在美國市場份額下降尤為明顯。據彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 的數據顯示，網飛在美國串流媒體市場的份額已從2018年第一季度96.04%降至2020年第四季度的44.43%，已失去了接近完全掌控的行業地位。

隨著“吸睛之戰”愈發激烈，網飛吸引新用戶將變得越來越難。

網飛不會甘受挫敗

網飛的傳奇故事並不會由此終結。這個全球最大的串流媒體平台計劃今年發行逾70部電影。本月早些時候，該公司宣布了與索尼達成了價值超過10億美元的合作協議。根據協議，網飛將獨占索尼旗下影片從院線下檔後的美國地區串流媒體首播權。

未來幾年，網飛2.1億訂閱用戶（截至3月底的預估數據）將可觀看《勇敢者》和《蜘蛛俠》等熱門系列影片，雖然服務價格可能上調。

網飛在保有定價能力的同時也擁有足夠的客戶忠誠度，仍然有充足的“裝備”應對市場競爭。

網飛股價在財報發布後會作何反應？

市場預測周三市場開盤時網飛股價可能出現7.2%的波幅。該股可能上漲，也可能下跌，但從歷史經驗看，投資者通常會利用財報發布機會拋售。在過去11次該公司發布財報後，有8次股價下跌。

如果網飛股價上漲7.2%，則創出紀錄新高，反之如果下跌7.2%，那麼將再次跌至200日均線附近尋找支持。

本周網飛最終走勢如何，讓我們拭目以待。

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。