每日市場分析

繼上周創下去年11月以來最大單周跌幅後，黃金市場周一小幅反彈。

美國通膨數據來襲

本周前瞻，我們認為美國12月消費者價格指數(CPI)將是本周最大的熱點。

黃金投資者密切關注金價對通膨數據的反應。

黃金通常被視為對沖通膨的工具—通膨加劇導致美元購買力下降，黃金的價值會上升。因此，通膨風險或促使投資者繼續堅定持倉，尤其是考慮到12月CPI升幅可能高達7.1%。

不過，從另一方面來說，如果更多跡象顯示通膨居高不下，聯準會不得不比預期更早加息，那麼美元和美國國債殖利率將隨之走高，金價受到打壓。也就是說，“爆表”的CPI數據將進一步推升加息預期，抑制投資者對黃金的興趣。

黃金ETF資金流出

據彭博的報告，上周五黃金ETF持倉下降56,949盎司。

ETF是一種投資工具，散戶交易員通過ETF可以投資於一個或多個現有市場。黃金ETF為投資者提供了投資黃金的機會，而無需實際持有黃金。看上去喜憂參半的美國就業報告出爐後，市場人士削減了黃金風險敞口。交易員目前預計，聯準會2022年3月中旬啟動加息的概率為79%。如果CPI繼續快速上漲，推升央行第一季度加息預期，黃金ETF資金流出料會加速。

金價徘徊於1800心理位附近

受多重因素擾動，黃金市場走勢非常震蕩。

一方面，通膨和奧密克戎擔憂情緒繼續為多頭提供支持，另一方面美債殖利率和美元攜手上行令空頭獲得鼓舞，多空雙方料在1800心理關口展開激烈爭奪。

從技術圖表看，金價已跌破50日和200日均線，MACD也有下穿0軸之勢，好在1786一帶和100日均線仍有望提供一些支撐。如果日線強勁收上1800，那麼後市有可能向1810、1831和1845回升，反之如果被壓制在1800下方，那麼接下來將考驗1786和1770支撐位。

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美國參議院周末期間通過了拜登的1.9萬億美元財政刺激計劃，未來幾天該計劃將交回眾議院投票，然後提交總統簽署成為法律。

自去年以來，對美國政府出台更多刺激措施的憧憬一直是股市多頭的信心基石，不過伴隨著數萬億美元財政和貨幣支持資金而來的還有通膨預警。

以下是本周熱點事件和重磅經濟數據：

周一（3月8日）：英國央行行長貝利發表講話；德國工業產出
周二（3月9日）：歐元區GDP（終值）；德國貿易數據
周三（3月10日）：美國CPI通膨率
周四（3月11日）：歐洲央行利率決定（拉加德發表講話）
周五（3月12日）：英國GDP和工業產出；歐元區工業產出；美國消費者信心指數和PPI

關鍵主題

美國通膨預期與現實相符

近幾周，美國公債殖利率飆升令全球金融市場陷入動蕩。投資者預期美國通膨加速可能促使聯準會提前收縮寬鬆政策並最終加息。在這樣的預期之下，交易員蜂擁拋售美國公債，這進而推動公債殖利率飆升，給全球股市造成壓力，尤其估值較高的科技股。

納斯達克100指數已經連續三周收跌，但上周五受“逢低吸納”買盤提振得以避免跌入技術性回調（即較2月份的紀錄高點下跌10%）。

若科技股遭遇進一步拋售，迷你納斯達克100指數可能失守100日均線，然後跌破上周五的支撐位12,212，該水平在2020年第四季度曾屢次發揮關鍵作用。反之，如果股指上行，初步目標水平見12,750，該水平由前期支撐位轉化為阻力位。

在作者下筆時，納斯達克100指數期貨下跌並觸及100日均線。

納指表現很大程度上取決於美國公債殖利率在財政“大放水”影響下的走勢以及周中公布的美國2月份CPI數據。如果債市和數據均顯示美國通膨有大幅回升之勢，那麼納斯達克100指數料面臨更大下行壓力。另一方面，如果CPI讀數低於預期，抑制公債殖利率，那麼科技股將獲得一些喘息。

投資者還需將周三回顧性數據CPI與周五的前瞻性數據美國消費者信心指數結合在一起看。如果美國民眾在經歷封鎖措施後有重新增加支出的意願，這勢必會推升通膨預期並帶動公債殖利率再次飆升，同時導致科技股進一步下行。

英、歐央行會采取行動抑制公債殖利率嗎？

在3月中旬FOMC會議之前，美聯準官員進入噤聲期，因此本周的焦點在英國央行貝利周一的講話以及歐洲央行行長拉加德周四在歐洲央行政策會議後的講話。全球央行行長們越來越擔心，不斷上升的債券殖利率可能導致金融環境收緊，最終可能擾亂經濟復蘇。

如果英國或歐洲央行行長的講話成功壓低了英國或歐元區主權債殖利率，那麼它們與美債殖利率差會擴大，進而施壓英鎊或歐元，而進一步提振美元指數。我們知道，歐元和英鎊在美元指數中權重將近70%，其中歐元權重最高，英鎊排第三。

由於美國公債殖利率持續攀升且上周五的美國就業數據好於預期，美元近來延續反彈走勢。如果英國和歐元區本周公布的GDP和工業產出數據令人失望，那麼美元將獲得進一步助力。

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