每日市場分析

美國總統拜登周一提名鮑威爾連任美聯儲主席，提名另一位候選人現任美聯儲理事布雷納德擔任副主席。這一重磅消息刺激美元全線走強。

美元指數(DXY)突破96.50，創16個月新高。

由六個相等權重貨幣對組成的富拓美元指數逼近1.1120阻力位。

鮑爾獲得連任提名無疑對美元有積極影響，這意味著在後疫情時代、物價壓力加劇（通脹觸及30年最高水平）的形勢下政策仍將保持連續性。

目前美國利率水平接近於零，從利率期貨看，市場現預測美聯儲2022年6月啟動加息。考慮到美國通脹依然居高不下，勞動力市場在逐步復蘇，美聯儲有可能比預期更早采取行動。一般來說，利率上升會吸引外國投資，增加本國貨幣價值。

新的一周開始，美元多頭占據優勢地位，美元指數大概率繼續維持強勢。

短期內，本周出爐的多個重磅經濟數據可能影響其走勢。

其中包括周二發布的11月Markit PMI、周中的上周首次申請失業救濟人數、第三季度GDP(修正值)以及10月份個人消費支出(PCE)平減指數等。然後是本周的重頭戲—11月美聯儲會議紀要，我們從中可以了解美聯儲內部對於收緊貨幣政策的討論情況，也可以由此推測在今年12月最後一次會議上決策者們對加快緊縮的呼聲是否會更高。

如果會議紀要釋放鷹派信息，將提振美元進一步走高。反之，如果鷹派程度不如預期，空頭可能卷土重來。

技術面分析

從技術圖表看，富拓美元指數可能即將迎來重大突破。日線圖和周線圖均看漲，月線圖在創新高的過程中，1.1120構成關鍵阻力。

該指數上一次強有力地收上這一水平還是在2020年11月。如果能成功突破，上行目標將看向1.1150，接下來是1.1250和 1.1330。

另一方面，如果該指數被壓制在1.1120下方，則可能向1.1040和1.0930回落。

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

標普500指數持續走高，周一再創歷史新高，但昨日受到通脹擔憂拖累收跌。數據顯示，美國6月份整體CPI同比躍升5.4%，核心CPI同比上升4.5%，兩者均比市場預期高出0.5個百分點。通脹壓力增大引發了人們的擔憂，即美聯準會將不得不提前撤出對金融市場的支持措施。

該藍籌股指數周二下滑0.35%，本月迄今的漲幅收窄至1.67%，但今年內累計漲幅仍超過16%。在作者下筆時，迷你標普500指數期貨持穩，等待第二季度財報季全面展開。

從技術角度看，標普500指數在周二下跌後似乎已清除了更多泡沫，其14日相對強弱指數也進一步自70超買線回落。這可能會使指數有更大的上行潛力，並借助好於預期的公司財報繼續走高。

標普500指數追蹤美國500家頂尖上市公司的表現，鑒於MACD指標仍運行在零軸上方且上升趨勢保持完整，預計該指數後市有望進一步攻城略地。

什麼是財報季及其對股價的影響

上市公司在財報季期間披露最近一個季度的財務數據。投資者可通過公司的業績表現判斷股價是否合理（即如果業績好於預期或未來前景向好會相應推升股價，反之亦然）。

如果上市公司在前一季度表現平平或前景黯淡，令市場感到失望，通常會引發其股票遭到拋售，因為投資者會尋找其他短期獲利機會更好的股票。

本輪財報季展望

美股二季度財報季周二拉開帷幕，華爾街有望迎來一系列靚麗財報。FactSet編制的數據顯示：

標普500指數成份股公司第二季度盈利料同比增長69%—將是2009年第四季度以來的最高增幅
已公布二季度正面盈利和收入指引的公司數量創出紀錄。

當然，上述樂觀預測能否變成現實還有待觀望，但考慮到標普指數成份股公司整體盈利往往會超出預期，未來幾周美股有望借助財報“東風”進一步上行。

重點關注股票

華爾街銀行巨頭正式拉開了新一輪財報季的帷幕，銀行業財報是本周的關注焦點。

周二，摩根大通(JPMorgan)和高盛(Goldman Sachs)財報出爐，但反響平平。雖然摩根大通投行部門錄得歷史最高收入，高盛也創下“第二高”紀錄，不過，市場似乎更在意一些風險因素：交易收入大幅下滑、貸款增長放慢、工資和成本不斷上升。

周二，摩根大通股價收盤下跌1.49%，高盛下跌1.19%，標普500金融類股指數下跌1.06%，加上通脹意外飆升影響到很多其他板塊，標普指數整體下挫。

接下來登場的是美國銀行(Bank of America)、花旗集團(Citigroup)和富國銀行(Wells Fargo)，然後周四是摩根士丹利(Morgan Stanley)。或許它們與摩根大通和高盛一樣交出靚麗成績單，但同時也面臨一些潛在風險。

金融類股佔標普500指數總市值超過11%。因此，這些華爾街巨頭財報出爐後的股價走勢對標普指數本周的表現有很大的影響。

很明顯，金融類股需要得到更大認可，如果投資者選擇關注財報中亮點，而不是負面因素，就能助推金融板塊走高。火爆財報可能推動美國股指續創新高，但投資者本周還需要留意其他一些主題。

重要數據密集

美國即將發布PPI、美聯準會褐皮書、工業產出和零售銷售數據。此外，美聯準會主席鮑爾周四將在眾議院金融服務委員會就半年度貨幣政策報告做證詞陳述，另有其他幾位美聯準會官員也將在未來幾天發表講話。

讓我們拭目以待，多空因素交織之下標普500指數本周表現如何。

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上周美股走勢平靜，周線收漲。標普500指數和道瓊工業指數均實現連續第四個月上揚。

今日，英國和英國市場因假日休市。在作者下筆時，美國股指期貨持穩。

有著華爾街“恐慌指數”之稱的VIX指數上周收盤降至16心理位下方。若本周市場繼續保持平靜，VIX指數可能跌破4月14日觸及的15.38，降至年內新低。

投資者情緒很大程度上取決於市場對本周重大事件和經濟數據的反應：

周一（5月31日）

• 美國、英國市場休市
• 日本工業產出、零售銷售、消費者信心
• 經合組織(OECD)發布《經濟展望報告》

周二（6月1日）

• 製造業PMI：中國、歐元區、英國、美國
• 澳洲聯儲政策決定
• 英國央行行長貝利發表講話
• 聯準會官員講話：聯準會理事布雷納德
• OPEC+會議

周三（6月2日）

• 聯準會官員講話： 費城聯儲主席哈克, 芝加哥聯儲主席埃文斯, 亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克, 達拉斯聯儲主席卡普蘭

周四（6月3日）

• 服務業/綜合PMI：中國、歐元區、英國和美國
• 美國初請失業金人數
• 聯準會官員講話：聯準會負責監管的副主席夸爾斯、費城聯儲主席哈克

周五（6月4日）

• 央行行長們出席線上會議並發表講話: 聯準會主席鮑爾, 歐洲央行行長拉加德, 中國央行行長易綱
• 歐元區零售銷售
• 美國非農就業數據

美國就業報告對美元走勢至關重要（美元指數）

美國非農就業數據通常在每個月的第一個周五公布。由於上月發布的4月非農數據意外爆冷， 6月4日出爐的5月非農數據顯得更加重磅。

如果5月非農就業增長數據再度遜於預期，市場將解讀為這意味著聯準會或許會更願意維持其支持措施，直到就業市場更穩健地復甦。若出現這樣的情況，美元指數 (DXY)可能再次回落到90以下。

反之，如果就業數據超過預期，那麼將被視為勞動力市場趨緊可能進一步推升通膨壓力的信號。回顧上周五，美國4月份核心個人消費支出(PCE)年率錄得3.1%，高於市場預期的2.9%，創1992年以來新高（儘管有低基數效應的影響）。如果最新出爐的非農就業數據大幅增長，可能會引發美國公債遭遇又一輪拋售，導致其殖利率飆升，進而為美元帶來利好。

大宗商品聚焦—原油（布蘭特）

OPEC+定於周二決定未來幾個月是否進一步放鬆限產。美伊核談判取得進展，市場已經為伊朗恢復原油供應做好准備，全球原油供應量增加將進一步抑制油價。

需求方面，投資者關注全球PMI數據和經合組織(OECD)最新經濟展望，從中尋找需求回升的最新跡象。中國今天上午發布的製造業採購經理人指數(PMI)顯示，5月份製造業仍保持平穩擴張；自2020年2月以來，該指數一直高於50榮枯分界線。如果市場對全球需求能吸收新增供應量更有信心，將有助於布蘭特原油更穩當地站上70美元/桶關口。

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

股票指數 (也可以稱為股指、指數、股價指數) 是衡量交易所一組股票價格表現的指標。

在台灣，我們有台灣加權指數，成份股數量有923家。世界上最有名的股指，還包括美國三大股指，也就是標普500 (全稱: 標準普爾500指數)、道指 (全稱: 道瓊工業平均指數)和那指 (全稱: 那斯達克指數)；香港也有恆生指數。

標普500則是跟蹤在美國上市的500多家上市企業股價表現的綜合指數，恆指則是跟蹤港交所最大的50多家上市企業股價指表現的綜合指數。

股指的交易方法

有異於一般買賣個股的方式，雖然市場上普遍的投資者和分析員都會參考各國標的基準指數來判斷該經濟體的股市是漲是跌，比如看標普500的漲跌或恆生指數的漲跌去判斷美股或港股是漲市還是跌市，但一般投資者是不能直接買賣股指，而是透過衍生產品以買賣股指。

最普遍買賣股指的方式包括股指期貨、交易所交易基金 (ETF)、和差價合約 (CFD)。

股指期貨

股票指數期貨，簡稱股指期貨或期指，是以股價指數作為標的物的期貨品種。交易股指期貨的形式與交易一般的商品期貨如原油期貨、鐵礦石期貨等一樣，是金融衍生品的一種。

唯一與商品期貨不一樣的是，股指期貨背後並沒有實物資產，而是一種無形資產，是一種指數，也就是說股指期貨是以「現金」交割而不會以實物交割。

市場上的股指期貨通常集中在交易所的期貨交易所，但也有場外股指期貨，比如恆指期貨是是香港交易所衍生產品市場的主要產品，其規格、交易標準、交易費用等都由香港交易所衍生產品市場制訂。

股指期貨合約一般以3、6、9、12月為迴圈，也有以全年各月都進行交易，通常以最後交易日的收盤指數為準進行結算。

股指期貨的優劣

股指期貨有一定的好處，投資者可以雙向交易 (做多和做空)，並可以以槓桿交易股指期貨，只需要支付一定比例的保証金則可以交易更大的合約價值，便於投資者通過投資股指期貨以進行風險對沖。不過，與一般保証金交易一樣，收益可以放大的同時也會放大損失，因此交易股指期貨也相對面對較高風險。

另一方面，交易股指期貨合約是在未來某一月份按照一定條件進行合約交易，也就是說與其他期貨一樣，都需要進行交割，故股指期貨投資者在一段時間內必須平倉或重新買入下一個月的股指期貨。

如果您持有的股指期貨剛巧碰上月結或季結時，您就需要先自行平倉，再重新買入下個月或下一季的股指期貨，中間的交易盈虧都是交易成本之一。此外，期貨合約即將結算前夕，由於大量交易都會爭相平倉，通常期貨合約的流動性會愈來愈低，導致期貨最終成交價或會與客戶想像的有較大落差的價格平倉。

交易所交易基金 (ETF)

交易所交易基金指的是可以在交易所交易的基金，英文全稱Exchange Traded Fund (簡寫ETF)。ETF與股指期貨交易為兩種不同的交易品種，ETF是開放式基金的一種特殊類型，以股票現貨交易，交易的是代表一籃子股票所有權的指數存托憑證，也就是說投資ETF背後的確是以一籃子股票支撐。股指期貨則是以股票指數為標的物的標準期貨合約，是一種期貨交易並以現金交割。

一般來說，以ETF去交易股指的方式被稱為「被動型」ETF，被動型ETF旨在跟蹤特定對象，如股指 (如恆指、標普500ETF等)、特定行業指數 (如科技股指數)、或特定資產(如黃金ETF)、甚至是債券等等。相對而言，主動型ETF則不會追蹤指數，而是由基金經理選擇投資於甚麼產品。

交易股指ETF的優劣

與股指期貨不一樣的是，即使該ETF是跟蹤股指，但其背後仍然是基金，也涉及管理費，ETF的價格一般已反映其管理費，投資者可在發行人網站查閱和下載該ETF的收費比率、持股或追蹤的指數。投資ETF的好處是追蹤指數的ETF的收費比率通常會較低，其收費比率都不會高於1%。通常來說，一手ETF的入場費 (最低投資金額)都較直接買賣藍籌股為低，同時也得到分散投資的效果。

不過，由於ETF是基金管理公司跟蹤股指並操作買賣，也就是說，ETF的表現非必然每分每秒緊貼股指的實際走勢，中間或涉及買賣價差和買賣時間差異等，導致價格漲跌幅非必然與股指表現一致，這也是一直以來股指ETF被人垢病的其中一大因素。

此外，投資ETF也就等於間接投資於一籃子股票上，並不能利用槓桿放大利潤效果，同時與一般投資股票一樣只能單方向做多。因此更多的投資者會選擇以定投ETF的方式投資，是一種長線的投資工具。另外，ETF交易股指通常只能在交易所的交易時段內交易，交易時間比股指期貨和差價合約都要短。

差價合約 (CFD)

差價合約 (CFD) 是股票的衍生產品之一，與投資現金股票 (Cash Equity) 的方式不一樣，CFD交易讓客戶無需實際擁有基礎資產即可從不同股票的價格變動中獲利。

差價合約是交易雙方（即經紀商和投資者）之間的合約，投資者的利潤或虧損是進入和退出交易價格之間的差額。因其價格衍生自標的資產，因此被歸類為金融衍生工具，除了跟蹤股指外，個股、貴金屬如黃金、白銀等都可以有差價合約的產品。

差價合約因其低門檻和交易成本深受交易者的歡迎。一般來說，用CFD交易投資股指的交易時間長，同時又可以雙向做多和做空。

另外，與期貨交易比較而言，CFD交易並不需要進行期貨合約交割，因此如果想要買入CFD後持有一段時間，並不需要在一段時間內必須平倉並重新買入下個月期貨的需要，而且一般來說期貨交割日期前，該期貨的流動性也會大幅減少，導致期貨或會與客戶較大想像較大落差的價格平倉。

因此CFD交易的整體操作比期貨合約更有彈性，也更為方便。

以差價合約交易股指的優勢

差價合約 (CFD) 交易股指是一種場外交易 (Over-the-counter，簡稱OTC) 的方式，指的是在交易所以外進行買賣的市場，場外交易並沒有固定、集中的交易場所，通常會由經紀商網絡來處理買賣雙方的交易。

因此，場外交易方式較為靈活，成本也相對標准化交易所買賣較低，在全球金融市場上愈來愈受廣大投資者歡迎。美國目前擁有全球最大的OTC市場，在這些市場交易的股票占了全美股票交易量近四分之三。

因此，FXTM富拓主要提供以差價合約交易股指的方式，在ECN平台上，富拓提拱美國三大股指、香港恆生指數、英國富時100指數、德國DAX指數、法國CAC指數等一系列股指產品，廣受投資者歡迎，詳細可以參考: https://www.fxtmgroup.com/zh/trading-instruments/cfd-on-indices

*FXTM富拓MT4 ECN平台

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。