每日市場分析

通貨膨脹、貨幣政策和成長擔憂等熟悉的主題繼續主導市場。最近，由於經濟衰退預期升溫，美國國債重獲買盤，殖利率自近期高點下滑，美元亦大幅回落。美元連續第二周下跌，這是今年首次出現這種情況。

市場預測聯準會在接下來兩次會議上將分別升息50個基點，但夏季之後央行是否會調整緊縮節奏尚不明朗。決策者需要評估大量數據，然後再決定是否有必要進一步采取大力度升息措施。近期公布的一些數據相繼表現疲弱，美國經濟是否會繼續收縮引人關注，聯準會或因經濟降溫而放慢緊縮步伐。

非農報告備受矚目

本周五，美國5月非農就業報告重磅來襲，市場預期就業成長保持韌性。勞動力短缺、用工荒依然是主要問題，幾乎每個求職者對應著2個空缺職位。勞動力市場吃緊推升薪資，不過時薪成長速度有可能逐漸溫和。

就業市場保持強勁將繼續支持聯準會鷹派決策、消費和美元。但如果數據意外疲軟，聯準會可能不得不放慢激進升息步伐，美元失去上漲動力，而其他風險資產走高。預計5月失業率降至3.5%低位。

加拿大央行料繼續升息

受全球大宗商品價格飆漲等因素推動，加拿大通脹率升至幾十年來的最高水平，市場預期加拿大央行周三的政策會議將宣布再次升息50個基點。另外，房地產市場過熱也是央行關注的重點。

加元是今年表現第二好的主要貨幣，僅次於美元。如果加拿大央行暗示，未來幾個月將繼續大幅升息，加元勢必受到提振，而那些政策轉向較慢的國家和經濟體貨幣相對於加元將承受壓力。

5月30日星期一

• 美股等：美國陣亡將士紀念日假期，美股休市
• 歐元：歐元區消費者信心（5月）
• 歐元：德國消費者價格指數CPI通脹率（5月）

5月31日星期二

• 日元：日本失業率（4月）
• 人民幣：中國官方制造業PMI（5月）
• 歐元：德國5月失業率
• 歐元：歐元區消費者價格指數CPI通膨率（5月）
• 加元：加拿大GDP經濟增速 (一季度)
• 美元：美國消費者信心（5月）

6月1日星期三

• 澳元：澳大利亞GDP（第一季度）
• 歐元：德國零售銷售年率（4月）
• 歐元：歐元區和德國5月Markit制造業PMI終值
• 歐元：歐洲央行行長拉加德發表講話
• 美元：美國ISM制造業指數（5月）
• 加元：加拿大5月央行利率決議

6月2日星期四

• 英國股指：英國春季銀行假期
• 美元：聯準會官員布拉德發表講話
• 美元：聯準會公布經濟狀況褐皮書
• 原油：歐佩克會議
• 美元：美國ADP就業數據（5月）
• 美元：美國上周初請失業救濟人數
• 原油：EIA原油庫存報告

6月3日星期五

• 港股等：端午節假期，港股休市
• 歐元：歐元區零售銷售（4月）
• 美元：美國非農就業報告（5月）
• 美元：美國ISM服務業指數（5月）

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美國上周五公布的非農數據表現強勁，7月非農就業人數新增94.3萬，好於市場預期的87.0萬，就業市場勢頭增強可能加快聯準會減碼購債進程。全球投資者密切關注聯準會多位重量級官員的講話以及周中揭曉的美國消費者價格指數(CPI)，從中尋找縮減時間表的更多線索。

以下是未來一周的財經日歷焦點：

8月9日周一

• 日本市場休市
• 中國7月CPI、PPI
• 德國6月貿易數據
• 聯準會官員講話：亞特蘭大聯儲博斯蒂克、裡士滿聯儲主席巴爾金

8月10日周二

• 澳大利亞7月商業信心指數
• 中國7月貨幣供應量、新增貸款、外商直接投資(FDI)
• 德國8月ZEW預期指數
• 聯準會官員講話：克利夫蘭聯儲主席梅斯特

8月11日周三

• 美國7月消費者價格指數
• 聯準會官員講話：亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、堪薩斯城聯儲主席喬治
• EIA原油庫存報告

8月12日周四

• 歐佩克月度報告
• 英國6月工業產出，第二季度GDP
• 歐元區6月工業產出
• 美國上周初請失業金人數

8月13日周五

• 歐元區貿易數據
• 美國消費者信心指數

關注聯準會官員講話

本周前半段，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、裡士滿聯儲主席巴爾金、克利夫蘭聯儲主席梅斯特和堪薩斯城聯儲主席喬治等央行官員將發表講話。值得注意的是博斯蒂克、巴爾金是2021年FOMC票委，而梅斯特和喬治將成為明年的票委，他們對聯準會接下去的政策舉措有舉足輕重的影響。目前縮減購債時間表仍不明朗—可能在今年底或2022年初開始實行，上述官員對最終政策轉向的傾向和看法引人矚目。

通膨方面，市場預期美國7月CPI同比上漲5.3%，環比上漲0.5%；6月CI同比漲幅和環比漲幅分別為5.4%和0.9%，均創下2008年以來的歷史新高。從預期值看，7月讀數較上月略有回落，但仍顯示通膨繼續高企。

盡管聯準會官員經常將就業復蘇而非通膨列為縮減購債規模的首要考慮因素，但通膨壓力比預期持續得更久的話，決策者將有更多理由提前放棄鴿派立場。

因此，如果7月份通膨數據高於預期，可能會促使聯準會盡早收緊貨幣政策，這樣的前景將為美元帶來上行動力，提振其再創年內新高。

央行利率政策前景依然·主導歐元和英鎊

此外，英鎊和歐元走勢也將影響美元指數走勢。如果英國第二季度GDP和6月工業生產數據超過市場預期，英鎊可能會對美元的飆升構成一些阻力；如果歐元區本周發布的貿易數據和工業生產數據表現出色，也可能一定程度上抑制強勢美元。在這兩種貨幣中，英鎊的表現應該會好於歐元，因為英國央行比歐洲央行態度更偏“鷹”，更接近收緊政策。

黃金形成死亡交叉

亮眼非農數據推動美元飆漲，而與美元呈現反向關系的黃金面臨沉重拋壓，金價正在形成死亡交叉（50日均線下穿200日均線），這樣的技術形態通常預示著金價將進一步走軟。

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