林肯曾經說過：你可以欺騙所有人於一時，也可以欺騙少數人於永久，但你不可能欺騙所有人於永久。
中國平安，或許不願意同意這句話。
一 、股價連續下跌
中國平安是毫無疑問的中國保險股龍頭，是名副其實的“保險茅”。
而眾所周知，在近期的股票市場，除了茅台本身和機場茅上海機場外，各類茅都跌得慘不忍睹。
在2021年1月，中國平安最高一度達到每股93.96港元，現在，其股價僅有41.10元，腰斬不止。
值得一提的是，平安的最新財報表現還不錯。
上半年，公司淨利潤602.73億元，同比增長9.1%；年化營運ROE更是達到了20.4%，相當可觀。
用戶數量持續增長超過了2.25億人，客均合同數增長至2.95個，相當驚人的數字。
財報中還透露，有40%的個人客戶通知持有多家子公司合同。
壽險改革也算是初見成效。在上半年，壽險及健康險業務營運利潤589.93億元，同比增長17%。
業績穩健增長，改革初見成效，價格低如白菜，那麼，作為保險茅，中國平安真的迎來抄底機會了嗎？
二 、尷尬的性價比
歸根結底，中國平安是一家賣保險的公司，而且是一家向個人賣保險的公司。
財報顯示，集團個人業務利潤占到總利潤的88.4%。
個人最在乎的，是產品的性價比。
而平安的產品性價比很差。
在中國大陸，人身保險無非就分為醫療險、重疾險、壽險、意外險四大類。
我多方對比，除了針對青少年的醫療險平安少兒綜合性價比不錯外，平安所有人身保險的產品性價比都不高。
這裡說不高，已經屬於用詞非常委婉了。
更麻煩的，保險是一種標准化的產品。
比方說，你可以說100塊1碗蘭州拉面性價比很低，我可以咬死我就愛吃這家店的味道，你也沒轍。
但保險不一樣，哪家保險公司給出的保險都得符合監管要求，產品細則基本都沒有太大差別，最多就是健康告知的寬松程度、猶豫期等待期上面有些差別。
大家都是一樣的東西，你比別人貴兩倍，誰還來買你的？
你可能會說，中國平安畢竟是大公司，哪怕是一樣的產品，在大公司買，至少安心點，貴點就貴點了。
很遺憾，在保險業，大公司小公司並沒有什麼區別。
我國監管層對保險公司的要求非常非常嚴格，可以說，但凡是能拿到保險營業執照的，那就沒有小公司。
其次，我國相關法律規定，如果保險公司因為任何原因出現倒閉的情況，其所有保單，會由監管層出面制定給其他保險公司（通常就是最大的幾家）接受，保單所有條款不變。
也就是說，所有保險公司倒閉的可能性都很小，即便真倒了，也有大保險公司負責擦屁股，完全不影響客戶的利益。
過去，中國平安可以依靠先發優勢、營銷優勢、渠道優勢大肆賣貨。但隨著互聯網保險的出現，越來越多的人通過互聯網平台了解到了物美價廉的產品，未來平安想要繼續賣貨，難度會越來越高。
三 、短期風險
除了長期利空，中國平安還面臨著不少短期風險。
首先，是疫情。
平安的保險業務非常依賴線下推廣，而在疫情管制的大背景下，線下推廣業務很可能並不順利。
比如上海4-6月，線下肯定沒有一單可以成交。
其次，是經濟。
我們都知道現在中國的經濟非常不景氣。
而中國平安的目標用戶，往往是信息搜尋能力較弱的人群，這類人群的抗風險能力也比較弱。
如果目標客戶的收入大跌，自然也談不上買什麼保險。
另外，平安還有銀行、證券、信托等金融業務。
這些業務同樣高度依賴宏觀經濟，如果經濟持續不佳，這幾塊業務也很難說能賺多少錢。
最後，是自然災害。
今年下半年，我國出現了不少的自然災害，保險尤其是車險的賠付很可能增加。
在下一份財報中，投資者需要關注平安的賠付率是否出現了較大變化。
整體上，中國平安現在確實是白菜價，我也堅信其股價不可能永遠處於現在的地位。
但在現在泥沙俱下的市場環境下，投資者或許有更好的選擇。
四、技術上
中國平安的股價持續創自2016年以來新低，整體形勢上，一浪低於一浪和下降趨勢持續。下方支持在38.95水平，也是2016年12月30日的低點附近，該區間如能守住反彈，平安股價有望重返42.50水平上方。
相反，如再跌破38.95水平，平安股價將跌至34水平。
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