自2月24日俄羅斯對烏克蘭發動特別軍事行動至今已近1个月，國際油價顯然受到戰爭的刺激和主導，一路高歌猛進。而油價大漲所產生的影響，身邊最為直觀的感受是國內車主大呼“開不起”。
俄烏戰爭演變可能超乎大多數人的預期，我們除了見證歷史外，也會感覺到原油行情的驟漲暴跌令人無所適從。
那麼，應該如何看待未來油價的演繹？怎麼從波動中挖掘更大的交易機會呢？
想要更好地交易原油，這些事情你必須知道——
認識原油
原油(石油)是一種天然化石燃料，目前是世界主要能源。它由古老的有機物構成，可蒸餾成汽油、柴油和潤滑油等成分燃料，每種燃料都有多種工業應用，其重要性無需贅述。
本世紀初以來，全球原油市場格局發生了諸多變化。2021年，世界上原油產量最大的國家依次是美國、俄羅斯和沙特阿拉伯。
這個排名令人頗感意外，潛意識裡，大家可能都覺得OPEC(石油輸出國組織)“控制”著產出。
然而美國的頁岩油商業化開采技術在2011年獲得突破，推動了產量暴增，因此近年來產需雙高。而有著類似路徑的俄羅斯，其原油產量和出口規模都是全球第二，這也從一個重要方面解釋了為何俄烏開展會對油價產生如此巨大的影響。
這些變化及其他重大事件的影響完全體現在全球兩大原油指標期貨——布蘭特和西德州(WTI)原油的長期價格走勢上：
原油市場的“超級玩家”
上面提到的OPEC成立於1960年。該機構由產油大國科威特、卡塔爾、沙特阿拉伯和阿聯酋所主導，OPEC會為其成員設定生產配額，旨在減少“內卷”，並將價格保持在對於成員國來說有利可圖的水平。
不過雖然OPEC雖然掌控著全世界很大份額的石油供應，但截至2019年，美國是世界上最大的石油生產國。
而像全球市場投放最終石油精煉產品的是國際石油公司(簡稱IOC)，例如埃克森美孚、英國石油公司和荷蘭皇家殼牌等。這些私營股份制公司長期以來為股東貢獻運營價值，但同時也有像沙特阿美、俄羅斯天然氣工業股份公司等國有石油巨頭公司。
為何交易原油？
石油是一個充滿活力、波動性和流動性的市場。和黃金一樣，全世界都在交易原油，是交易量最大的商品。
而且作為最重要的能源之一和不可或缺的“工業血液”，原油還多了一層“剛需”屬性，在使用上的依賴令其交易規模不會輕易大變。
這些特性讓原油生成了以下投資或投機的動機和理由：
1、原油是波段及日內交易者的最愛，油價會十分靈敏地對最新消息做出反應。雖然對比其他品種交易存在更大風險，但投機客卻將油價波動視為最純粹的交易機會。
2、市場流動性充沛、交易量巨大，因此交易成本較低。
3、原油期貨的多空頭寸可作為對沖策略的一部分，以減輕資產組合的波動率。
4、可成為商品、股票和債券多元化投資組合的一部分。
決定油價走勢的主要因素
供需形勢、供需形勢還是供需形勢！
交易原油少不了要盯住電視新聞台，像俄烏戰爭、經濟危機、中東局勢等能夠影響油價供需形勢的消息，也都能對油價走勢起到決定性作用。
另一方面，原油的價值主要體現在它各種用途上。和黃金的貯藏特性不同，原油具有高周轉的特性，因此每時每刻的供需形勢都是動態變化的。
供應因素
地緣政治：雖然像烏克蘭戰爭這類的地緣政治沖突只是偶爾發生，但事件對於油價的沖擊可能是成倍的影響。
OPEC產量：近期該主題頻繁釋放成員國增減產消息。另一條主線是，近期伊朗核談判如果有協議落地，則伊朗石油對外投放將加大，供給的增加會限制油價漲幅。
設備維護：全球主要精煉廠的停電或設備維護，無論是歐洲北海的Forties原油管道還是美國德州的Port Arthur煉油廠，交易者必須嚴密監控這些涉及原油供應的設備是否還在運轉。“停工”會造成產量下降，這種情況下通常油價會漲。
石油供應商：OPEC石油供給重要，滿足終端需求的能源巨頭企業的動向也值得關注，更具體的信息可在這些公司的官網或財報中找到。
需求因素
季節性影響：炎夏會導致戶外活動的增加，更頻繁的出行會促進燃油消耗；冬天的酷寒會促使人們更多地消耗取暖油。
主要石油消費國：石油的最大消費者通常是歐美日等發達國家，但中國和印度的石油消費增量也不可小覷。這些主要經濟體的經濟表現和需求水平需倍加留意。
全球經濟成長：股市作為全球經濟的晴雨表能夠提前反映成長形勢，如果你細心一點也會發現，油價也有類似的作用。油價和經濟成長似乎存在正相關的聯系。
替代能源：雖然當下石油和天然氣等化石燃料仍遠超清潔能源，但節能減排和雙碳達標是各國都在致力改善的課題。這也注定會影響未來的原油價格。
油價和貨幣
美元和石油過去也被認為存在反向關系，主要理由和金銀相同：當美元疲軟時，以美元計價的石油價格會上漲；反之亦然。
另一原因在於，美國作為石油的淨進口國，油價上漲意味著美國的貿易逆差增加(進口需要將更多的美元匯往國外)。但美國的“頁岩油革命”促使其在2017年成為全球第一大產油國，這種模式自然就被打破。
相比之下，加元和油價之間存在更可預測的聯系。因為如果美國需求上升，則需要像加拿大進口更多石油，加元需求的提升意味著美元/加元會下跌。
相反，如果美國需求下降，油價也可能下跌，對加元需求將相應地下降。
原油交易的適用指標：CCI
上述基本面特性決定了油價走勢容易受突發消息的影響，因此行情節奏變化快，強度大。烏克蘭戰事爆發後，油價大漲令常規的技術分析方法和指標出現嚴重鈍化，失去了判斷行情的功能。
所以除了常用的趨勢、橫盤、突破等常規技術手段外，選取合適的輔助工具將有助對行情的判斷。
作為一種中短線的超買超賣指標，CCI指標具有其獨特之處。如果行情是超乎尋常的強勢，單邊行情持續擴大會造成很多超買越賣指標失去方向，出現鈍化現象。
但CCI指標由於沒有范圍限制，所以一般不會出現鈍化現象，它對於持續上漲或下跌的非常態行情，特別是那些短期內暴漲暴跌走勢的研判非常有效。
以下圖為例，近期WTI原油持續走高，烏克蘭戰爭爆發後出現了上漲的加速段，在找到明確趨勢的前提下，幾乎CCI指標每次從100“地線”回升時都對應了K線的“見底”。
相比之下，MACD對於趨勢的提示明顯滯後，而RSI給出的信號頻次也明顯不足。
不過需要提醒的是，CCI指標適用於行情突破後的連續上漲或者連續下跌行情。當標的價格落入區間震蕩時，CCI指標難以發出有效的買賣信號。
附：布蘭特和WTI原油的差異
原油的成分因來源而異，但有兩種類型用於基准全球價格：美國的西德克薩斯中質原油(WTI)和英國的布蘭特原油。它們之間的差異基於成分、開采地點和價格等因素。
WTI是從美國的油田中提煉出來的，主要分布在美國的德克薩斯州、路易斯安那州和北達科他州開采，然後通過管道運輸到俄克拉荷馬州的庫欣進行交付。
布蘭特原油是從北海油田提煉出來的。“布蘭特原油”指的是四類原油的統稱——布蘭特(Brent)原油、Forties原油、Osberg原油和Ekofisk原油，簡稱BFOE原油。
從價格變動的影響來源看，因為地理位置對於供應的影響，布蘭特原油歷史上對中東局勢和當前的烏克蘭戰爭等地緣政治風險更為敏感。WTI石油則需要監測美國方面的供需因素。
了解上述因素對於出現何種情況時該交易哪一個品種具有一定提示效應。
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