每日市場分析

全球交投最活躍的貨幣對——歐元/美元可能還會進一步下行。

技術上，歐元/美元形成了 “死亡交叉”，即50日均線下穿200日均線。這種技術形態通常預示著進一步下跌。該貨幣對目前正在測試1.20心理支撐位，一旦失守，目標下看1.1955附近的2月初低點。

從歷史數據看，歐元通常在5月走勢不利。在過去10年裡，5月份歐元/美元月均下跌1.63%。

歐元本月迄今的疲軟表現似乎也印證了上述趨勢，本周以來歐元兌多數G10貨幣下挫。

*圖片來源: 彭博

倚重基本面的交易員和投資者關注周末前出爐的經濟數據：

• 周四（5月6日）—歐元區3月零售銷售數據、德國3月工廠訂單
• 周五（5月7日）—德國工業產出和貿易數據

不過，即使歐元區經濟數據好於預期，對歐元表現的提振作用可能也有限。雖然歐洲經濟前景有所改善，但美元似乎對歐元/美元走勢有更大影響；美債殖利率站穩為美元提供了支持。

歐洲央行行長拉加德將於今日晚些時候發表講話，她和她的同僚們料不會介意歐元走軟。畢竟，貨幣貶值有助於支持經濟復甦。歐元貶值可以增強歐洲商品出口競爭力並對通膨產生有利影響。

至於歐元/英鎊，該貨幣對試圖擺脫下行趨勢，但受阻於0.872一線，目前在50日均線附近獲得支撐。

今天，投資者將迎來英國央行利率決議，市場預期央行將維持當前政策不變。英國疫苗接種推進順利帶動經濟加速復甦，投資者重點關注英國央行對經濟前景的預測。

樂觀經濟前景可能使英國央行內部鷹派聲音漸強，央行官員或暗示最終縮減購債規模。這樣的暗示將刺激英鎊進一步上漲，歐元/英鎊可能下破50日均線並跌向0.8538附近的3月中旬低點。

免責聲明：本文的內容金代表個人觀點，不應該被解釋為囊括個人和/或其他投資意見和/或任何金融工具交易的建議和/或對未來表現的保證和/或預測。ForexTime Ltd及其聯盟商、代理商、董事、管理人員或員工不對文中的任何資訊或數據的精確性、有效性、時效性和完整性做出保證，也不對根據文章資訊進行投資而產生的任何虧損負責。

美國股市周四大幅走低，有報道稱美國總統拜將提議對年收入超過100萬美元徵收高達39.6%的資本利得稅。該消息或促使較富有的投資者在增稅措施生效前鎖定部分利潤。拜登將在4月28日的國會講話中詳細介紹這項計劃。

標普500指數昨日收盤下跌0.92%，創3月18日以來最大單日跌幅。道瓊指數亦下滑0.94%，材料類股領跌。

美國科技股嚴重受挫，那斯達克100指數暴跌1.24%，下破2月份周期高點。

增稅計劃對大型科技公司潛在不利影響更大。數據顯示，蘋果和微軟等科技巨頭的海外利潤超過1000億美元，它們被認為是拜登政府支出計劃徵稅融資的主要目標。本月早些時候，美國財政部宣布計劃將企業稅從21%提高到28%，不過最終企業稅率可能只提高到25%。

雖然以上只是提案，尚未獲得立法批准，但市場因其前瞻性特點作出應激反應。拜登政府的政策傾向和安排將是全球投資者需持續關注的重大風險。

正如昨日的報告所指出的，儘管金融市場可能不時震蕩、一波三折，但預計股市仍有上行潛力。在作者下筆時，美國三大股指期貨均小幅走高。

歐洲央行會議後，歐元/美元基本持平

歐洲央行如市場普遍預期在昨天的利率會議上維持政策不變，拉加德的講話也沒有引發太大波瀾。鑒於歐洲經濟復蘇初見萌芽、疫苗接種率上升且歐元區今年晚些時候有望推出8000億歐元財政刺激計劃，外界對歐洲央行將退出刺激有一些猜測，但拉加德表示現在談論縮債為時過早。

不過，拉加德確實提到歐洲央行將密切關注歐元走勢，因為歐元升值會降低進口商品商品價格，影響國內通膨壓力，同時令歐洲出口商品競爭力下降。

基於上述言論，歐元兌美元可能很難達到今年早些時候的高點，儘管目前美元環境較為疲軟。鑑於歐元占美元指數(DXY)權重的57.6%，如果歐元不能充分利用美元走軟的優勢，那麼反過來可能會為美元指數提供支撐。

歐元/美元目前保持在1.20心上方支撐，但同時受制於100日均線。

周五市場熱點

全球投資者今日關注美國、英國和歐元區4月份PMI初值。除歐元區外，預計美國和英國PMI將繼續在榮枯分界線上方穩步上行。

雖然疫情反撲、美國增稅前景令人擔憂，但樂觀投資者依然對全球經濟復蘇前景充滿信心，本交易周股市仍有可能收漲。考慮到新冠疫苗在世界各地加速接種，主要經濟體繼續保持支持性財政和貨幣政策，因此仍然有足夠的理由期待風險資產進一步上漲。

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在去年的大部分時間裡，科技股迭創新高。而現在，包含了較大比例傳統行業股票的道瓊指數和標普500指數不斷刷新紀錄。

美國股市在良好氛圍中迎來新的一周。投資者對經濟前景變得更加樂觀，這得益於美國1.9萬億美元財政刺激計劃法案順利落地，新冠疫苗接種加速推進。雖然有一些歐洲國家宣布暫停使用阿斯利康疫苗，但這樣的挫折可能是暫時的，不足為慮。

道指上探33,000點

周一，道瓊指數和標普500指數續創歷史新高。麥當勞(McDonald’s)和耐克(Nike)等非必需消費品股領漲道指。該指數已連續上漲7個交易日，為去年8月以來持續時間最長的連漲行情。

華爾街30迷你指數目前離33,000重要心理位只有一步之遙。動能指標仍顯示人氣看漲，但其14日相對強弱指標已達到超買線，這表明短期內市場可能迎來良性而必要的回調。

不過，通貨再膨脹交易活躍令道指獲得良好支撐，該指數繼續在50日均線引領下穩步上行。

標普500指數挺近4000點

標普500指數連續第5個交易日上漲。這個藍籌股指數受到美聯航(United Airlines)和美國航空 (American Airlines)等航空股大力提振，這兩支股周一分別上漲8.26%和7.7%。有意思的是，標普500指數中今年迄今表現最好的兩個板塊，即金融和能源，是昨日僅有的兩個下跌板塊。

標普500指數離4,000點大關只有不到1%的距離，只要投資者繼續相信世界正朝著後疫情時代大踏步邁進，標普指數攻克這一關口指日可待。

納斯達克指數反彈，但遭遇技術面和板塊輪動阻力

美國公債殖利率飆升引發了全球股市動蕩，尤其是高估值科技股深受打擊。眼下，10年期美債殖利率回洛至1.60%重要心理位下方，這為科技股提供了一些喘息空間。周一，納斯達克100指數上漲1.12%，主要是受到大型科技股推動:

• 蘋果：+2.45%
• 特斯拉：+2.05%
• 臉書：+1.99%

迷你納斯達克100指數即將上探50日均線，較強的阻力位在13,350一帶。這一帶在2月末至3月初一直壓制著股指上行，若成功突破，將打開進一步上升空間。

不過，由於板塊輪動持續，資金從估值較高的科技股轉向經濟復蘇相關板塊，這種局面料繼續施壓科技股。

今日可能推升美股的因素

投資者密切關注周二出爐的美國關鍵經濟數據：

• 零售銷售（2月）
• 工業產出數據（2月）

市場預期2月份美國零售銷售環比下降0.5%，原因是1月刺激支票的提振作用消退，與此同時反常的冬季風暴嚴重破壞了一些州的居民消費模式。

不過，隨著美國家庭陸續收到刺激支票，投資者將保持樂觀情緒，3月美國零售額成長有望再度回升。

與此同時，考慮到2月份的惡劣天氣影響，預計上個月工業產值環比僅增長0.3%，為去年9月負增長以來的最低增幅。

總的來說，若今日公布的數據好於預期，將進一步激發投資者風險情緒，在周三美聯準會會議來襲前推動美股再創新高。

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3月的第一周讓投資者有更多理由預期通脹會加速上升。

歐佩克+ (OPEC+) 意外同意不增產刺激油價走高，加之美國有望在本周末前批准1.9萬億美元財政刺激計劃，這些事件無疑將推升物價壓力，最終或促使聯準會比預期更早地調整貨幣政策。

10年期美國公債殖利率再次上沖1.60%關口，引發全球股市下挫，尤其是估值偏高的科技股。前夜納斯達克100指數距技術性回調僅差0.25個百分點，標普500指數和道瓊斯指數也分別下跌逾1%。在作者下筆時，亞洲股市和美國股指期貨下行。

大宗商品方面，現貨黃金跌破1700美元重要心理關口，創下去年6月以來的最低水平；而原油價格有望連續第三天上漲。

鮑爾的講話令市場失望

鮑爾基本上重申了他此前的觀點，即美國經濟距離達到聯準會的目標還有“很長一段路要走”，不過他確實指出，債券殖利率急升“引起了他的注意”。但鮑爾表態不夠堅決且沒有釋放行動的信號，這令市場人士感到失望，他們希望聯準會努力控制不斷上升的收益率。鮑爾的講話沒有起到安撫市場的作用，相反投資者拋售了更多美國公債，這導致美債殖利率在鮑爾發表講話後飆升了10個基點。

顯然，投資者很難認同鮑威爾的看法。隨著新冠疫苗廣泛接種驅動經濟復蘇，再加上新一輪財政刺激措施呼之欲出，投資者堅持認為通膨可能加速回升。

近幾個月來聯準會立場與市場預期脫節，鮑爾似乎滿足於耐心旁觀債券市場，而不是警示公債殖利率上漲的風險。因此，金融市場可能迎來進一步動蕩，直到美聯準會發出明確的遏制利率升勢的信號。

歐佩克+意外同意不增產

歐佩克+意外宣布4月份維持當前原油產量，這極大地提振了油價。市場此前預期的會議結果是至少增產50萬桶/日，再加上沙特恢復此前自願削減的100萬桶/日的產量，總計增產幅度可能達到150萬桶/日。

就像公債市場在考驗聯準會的耐心一樣，歐佩克+也在考驗美國頁岩油行業的恢復能力，他們認為疫情令美國頁岩油企業元氣大傷，即使油價大幅反彈其產量增長也有限。沙烏地能源部長阿齊茲親王甚至宣稱“（美國頁岩油）鑽井的時代，已經永遠結束了。”

中國剛剛宣布了2021年GDP增長6%以上的預期目標，這有助於帶動全球原油需求回暖，多頭因此受到鼓舞。

雖然還不能斷言美國頁岩油是否會再次羈絆歐佩克為平衡供需所作的努力，但布蘭特原油價格達到70美元/桶的可能性越來越大了。隨著油價持續上漲，美國通膨預期將繼續升溫，進而加速美聯準會縮減購債規模並最終加息的進程。

美國就業報告將提供更多通膨線索

美國2月份非農就業報告將於今日晚些時候出爐，市場預期非農就業人數增加19.8萬人，失業率將維持在6.3%不變。通過這些數據，投資者可預測就業市場復蘇的速度以及對通膨超調的預期是否完全合理。

若非農數據好於預期，可能刺激10年期公債殖利率再次上破1.60%大關，並使將納斯達克指數跌入技術性回調。

接下去，如果美國參議院本周末批准了拜登的1.9萬億美元財政刺激計劃，隨之而來投資者更加擔憂美國經濟過熱風險，那麼下周開始時全球市場走勢可能會更加激蕩。

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一周前的今天（2月23日），我寫過一篇關於納斯達克100指數的文章

“讓科技股愛好者可以放心的是，納斯達克100指數之前跌破50日均線都很快反彈回升；這正是科技股的韌性所在。”

果不其然，科技股強勁反彈，納斯達克100指數在經歷了上周深度回調後再次回到50日移動均線上方。

周一，這個以科技股為主的指數大漲2.89%，創下11月4日（美國總統大選次日）以來的最大單日漲幅，同時也恢復了年內上漲，並且跑贏標普500指數(+2.38%)和道瓊指數(+1.95%)。信息技術股也是標普500指數中表現最好的板塊。

大型科技股集體上漲：

• 臉書：+2.83%
• 蘋果：+5.39%
• 亞馬遜：+1.72%
• Alphabet (谷歌母公司): +2.36%
• 特斯拉: +6.36%

科技股強勢反攻的原因

科技股在上周的股市重挫行情中首當其沖，創出去年10月以來表現最差的一周。前夜的大舉反攻表明投資者仍對科技股青睞有加， 逢低吸納買盤湧現。

此外，投資者似乎已經擺脫了美國公債殖利率急升的威脅，至少目前如此。當然，在聯準會明確釋放出何時收縮購債計劃的信號之前，市場人士須得留意這個風險。

盡管近期市場出現動蕩，但股市基本面看漲的理由並未改變。

隨著新一輪財政刺激措施漸行漸近且新冠疫苗接種加速推進，美國經濟有望加快復蘇。只要美聯準會不過早撤出政策支持，股市料會有進一步上升空間。

我們仍預計科技股走勢將落後於其他板塊

雖然科技股全線反彈，但值得注意的是，投資者已經從估值偏高的科技類股逐漸轉向其他有望從新財政刺激措施中受益的行業板塊。比較一下納斯達克100指數和標普500指數年內漲幅，上述板塊輪動就更加一目了然了。前者今年迄今上漲3.06%，後者上漲3.88%。

如果通貨再膨脹交易保持活躍，預計科技股的領頭羊地位可能繼續削弱——疫情期間科技股一直發揮著“中流砥柱”的作用。現在輪到價值股和周期性股票借經濟復蘇的東風領跑市場了。

美國科技股周二走勢會如何？

鑒於10年期美國公債殖利率已自峰值大幅回落，看上去穩定在1.40%略上方，股市多頭將利用這一相對平靜的時機。與此同時，被稱為華爾街“恐慌指標”的VIX指數在上周後半段上破30線後周一已趨近於20關口。

在作者下筆時，納斯達克100指數期貨相對持穩，預示今日美股開盤時科技股可能漲勢暫緩；或許在昨天大漲後稍事休息。

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